隨著供需矛盾的愈發(fā)突出以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，精密光亮無縫管主力合約不斷刷新調(diào)

整新低，日成交量和持倉量也創(chuàng)出新高。在產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，旺季不旺的格局下，一旦進(jìn)

入年中淡季，行業(yè)所面臨的困局或更加嚴(yán)重。若上述問題得不到有效解決，精密光亮無

縫管后期走勢轉(zhuǎn)好的可能性不大，或維持振蕩下行。

下跌形態(tài)保持完好

從上期所公布的持倉數(shù)據(jù)精密無縫鋼管廠精密無縫鋼管廠看，本輪調(diào)整主力空頭始終占據(jù)精密鋼

管廠精密無縫鋼管廠行情主導(dǎo)權(quán)，每一根破位長陰都是其大規(guī)模加倉所造成，即使因消息影

響或者技術(shù)面超跌后出現(xiàn)反彈也是因空方主動減倉所致，而多頭從無主動出擊，這就造

成了持倉量和成交量暴增。造成這種局面的根本原因還是精密光亮無縫管自身問題所致

，空頭資金無非有兩部分構(gòu)成，一是游資，二是大量套保盤的介入，前者因經(jīng)濟(jì)增速明

顯低于預(yù)期，看空后市，而鋼鐵行業(yè)無疑是與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性最大的行業(yè)之一，后者恰

恰說明行業(yè)供需矛盾緊張，在GDP增速為7.6%的背景下，1—4月全國鋼材產(chǎn)量卻同比增長

10.5%，遠(yuǎn)超需求與經(jīng)濟(jì)所能承受的范圍，這部分產(chǎn)品為了在低迷環(huán)境中避免風(fēng)險，最終

以套保的方式鎖定價格。

下游需求跟進(jìn)緩慢

根據(jù)精密無縫鋼管廠精密無縫鋼管廠筆者調(diào)研，金三銀四的旺季行情遠(yuǎn)差于市場原本所想，貿(mào)易

商采購更趨謹(jǐn)慎，加上行情持續(xù)下跌，輕庫存操作仍是主流模式。同時，鋼廠方面的強

勢行為使得貿(mào)易商訂貨價與市場價格倒掛，剛拿貨即面臨虧損，從華東地區(qū)到廣東抗議

鋼廠的公開信連續(xù)爆出。目前上海地區(qū)現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌至3420—3480，部分品牌三級鋼

的價格甚至還低于二級鋼價格。

但在下游需求不振的情況下，鋼廠還是開足馬力生產(chǎn)，沒有任何減產(chǎn)的跡象，中國鋼鐵

工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)精密無縫鋼管廠精密無縫鋼管廠顯示，5月上旬，其會員企業(yè)20#精密管日產(chǎn)量為

174.8萬噸，旬環(huán)比增長2.71%，全國估算值為219.29萬噸，旬環(huán)比增長3.02%，全國旬度

20#精密管日產(chǎn)量再創(chuàng)同口徑歷史新高，進(jìn)一步加劇供需矛盾。通過筆者測算，鋼廠成本

并非那么嚴(yán)重，前段現(xiàn)貨價格在跌破3520—3530時才會出現(xiàn)噸鋼虧損，但隨著上游鐵礦

石的下跌，鋼廠成本線也會隨著下移，以品位在62%的澳礦為例，目前價格僅為124美元

，相比上月也至少下降9—10美元，所以就目前來看，鋼廠減產(chǎn)的可能并不大。

宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)亟待轉(zhuǎn)型

不論是4月公布的GDP數(shù)據(jù)精密無縫鋼管廠精密無縫鋼管廠，還是最新的月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)精密無縫鋼管廠

精密無縫鋼管廠，都顯示出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升的力度較小。投資者一直期盼的城鎮(zhèn)化會議這一利

好也一再推遲，有分析認(rèn)為，城鎮(zhèn)化不宜盲目鋪開，否則會加劇產(chǎn)能過剩。本月月初，

為化解鋼鐵、水泥等多個行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題，相關(guān)部門已擬定方案并將上報中央決策

層，今后將嚴(yán)控產(chǎn)能過剩行業(yè)新增項目，而違規(guī)建設(shè)項目將被嚴(yán)厲整治。由此可知，高

層已經(jīng)意識到目前中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的問題，消費和新興產(chǎn)業(yè)才是繼續(xù)拉動經(jīng)濟(jì)的力量，過

往這種重復(fù)建設(shè)片面追求GDP的方式很難持久。

綜合來看，如果在旺季期間，精密光亮無縫管市場還不能有所表現(xiàn)，那么隨著淡季的來

臨，將會使得目前行業(yè)過剩格局進(jìn)一步深化。目前來看，精密光亮無縫管出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢的可

能性不大，繼續(xù)下探尋底的動作還將繼續(xù)。